Según los datos divulgados por el Ministerio de Economía y Finanzas, Uruguay cerró 2025 con un déficit fiscal de 4,7% del Producto Interno Bruto (PIB), un resultado peor al del año anterior y también superior a lo previsto en la Ley de Presupuesto.
Así lo explicó la economista Déborah Eilender, del Centro de Estudios para el Desarrollo (CED), quien aclaró que el dato relevante para el análisis es el del sector público consolidado, que incluye al gobierno central, el BPS y las empresas públicas, excluyendo al Banco Central.
Eilender advirtió que la cifra actual podría incluso revisarse al alza cuando en marzo se publiquen los datos definitivos del PIB. “Si el crecimiento fue menor al proyectado, el déficit medido como porcentaje del producto puede terminar siendo más alto”, explicó.
El gobierno había previsto originalmente un déficit de 4,4% del PIB, pero el resultado final fue tres décimas peor.
La principal explicación del deterioro fiscal está del lado de los ingresos. Si bien el gasto se mantuvo elevado, el mayor problema fue una recaudación menor a la esperada, especialmente en el IRPF y el IASS.
“El primer semestre fue relativamente mejor, pero el segundo semestre mostró un desempeño recaudatorio bastante débil”, señaló la economista. Tanto la recaudación de la DGI como la del BPS quedaron por debajo de las proyecciones oficiales.
De cara a los próximos años, el gobierno apuesta a mejorar la recaudación mediante nuevos impuestos y cambios tributarios, que podrían aportar entre 600 y 800 millones de dólares adicionales. Sin embargo, estos efectos comenzarían a sentirse recién a partir de 2026.
Mientras tanto, el deterioro fiscal de 2025 implica mayor necesidad de financiamiento y, por ende, un aumento de la deuda pública.
El objetivo oficial es cerrar el período de gobierno en 2029 con un déficit de 2,6% del PIB, lo que implicaría alcanzar el equilibrio primario si se excluyen los intereses de la deuda.
Para Eilender, se trata de una meta ambiciosa y poco frecuente en la historia reciente: “La mayoría de los gobiernos ajustan al principio y relajan al final. La idea de empeorar primero y mejorar fuerte después no tiene muchos antecedentes, salvo la excepción de la crisis de 2002”, agregó.
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