La reciente baja de la tasa de política monetaria dispuesta por el Banco Central (BCU) generó un fuerte aumento de la volatilidad en el mercado cambiario, con importantes oscilaciones en la cotización del dólar y una ampliación inusual de la brecha entre compra y venta.
Así lo explicó en diálogo con Informativo Carve de Cierre, el economista jefe del Centro de Estudios para el Desarrollo (CED), Ramiro Correa, quien señaló que el movimiento era esperable tras la pronunciada caída del dólar registrada en las últimas semanas, que llevó la cotización a niveles cercanos a los 37 pesos.
Correa indicó que la decisión del BCU de reducir en 100 puntos básicos la tasa de interés busca restarle atractivo al peso uruguayo, en un contexto de inflación por debajo de la meta y de estancamiento de la actividad económica. El objetivo, explicó, es estimular la demanda interna y, al mismo tiempo, generar presión al alza sobre el tipo de cambio.
Sin embargo, advirtió que el impacto de esta medida es limitado debido al alto grado de dolarización de la economía uruguaya. “El Banco Central actúa sobre el peso, pero en Uruguay el dólar es una moneda de uso generalizado en ahorros, inversiones y precios”, sostuvo.
El economista agregó que la debilidad del dólar es un fenómeno global, vinculado a la flexibilización de la política monetaria en Estados Unidos, y que Uruguay, como economía pequeña y abierta, absorbe esos shocks con mayor intensidad debido a la escasa profundidad de sus mercados financieros.
Correa también cuestionó el anuncio del BCU sobre una eventual intervención directa en el mercado de cambios. A su juicio, esta estrategia puede generar distorsiones, deteriorar el balance del organismo y alentar el ingreso de capitales especulativos, y se aparta del enfoque de política monetaria centrado en la inflación que se venía aplicando desde 2022.
Por otra parte, señaló que la caída del tipo de cambio real refleja un problema de competitividad para la economía uruguaya, aunque aclaró que no se trata únicamente del nivel del dólar, sino de la rigidez de los costos de producción, que afectan especialmente a los sectores exportadores.
Escuchá la columna completa.
En Soundcloud:
En Spotify:
